24. Oktober 2023
FlixBus Blitzscaling: Ein Blick hinter die M&A Historie & wie du als Gründer M&A evaluierst
mit Jochen Engert

FlixBus ist zweifellos eines der erfolgreichsten deutschen Skalierungsbeispiele der letzten Jahre. Was viele jedoch nicht wissen: Ein entscheidender Baustein des Erfolgs war eine durchdachte M&A-Strategie, die von der frühen Fusion mit MeinFernbus bis hin zur spektakulären Übernahme der amerikanischen Traditionsmarke Greyhound reicht.
In dieser Episode teilt Flix-Gründer Jochen Engert, der maßgeblich für die M&A-Aktivitäten des Unternehmens verantwortlich war, seine Erfahrungen und gibt praktische Einblicke in die Bewertung und Durchführung von Akquisitionen.
Von der Vision zur globalen Expansion
Eine der ersten Fragen, die sich bei einem so rasanten Wachstum stellt: Wie passt die ursprüngliche Vision von vor elf Jahren mit dem heutigen Unternehmen zusammen? Für Jochen Engert war diese Entwicklung Teil des natürlichen Evolutionsprozesses eines Startups, das seine Marktposition kontinuierlich ausbaut.
Der strategische Zusammenschluss mit MeinFernbus
Eine der ersten großen M&A-Entscheidungen war die Fusion mit MeinFernbus. Diese Transaktion war nicht nur ein wichtiger Meilenstein für FlixBus, sondern auch ein Lehrbeispiel dafür, wie organisierte Absprachen und strukturierte Vorgehensweisen bei Deals entscheidend sind.
Die Fusion war strategisch motiviert: Statt sich in einem zermürbenden Konkurrenzkampf zu verlieren, erkannten beide Unternehmen die Vorteile einer Zusammenführung. Dabei ging es nicht nur um Marktanteile, sondern auch um operative Synergien und die Möglichkeit, gemeinsam den deutschen Fernbusmarkt zu dominieren.
Herausforderungen bei Gründer-Konstellationen
Eine besonders heikle Frage bei Fusionen zwischen Startups: Welche Gründer machen weiter und welche nicht? Engert gibt Einblicke in diese komplexe Dynamik und zeigt auf, wie wichtig transparente Kommunikation und klare Vereinbarungen in solchen Situationen sind.
Verschiedene Motive für Akquisitionen
Über die Jahre hatte Flix unterschiedliche Gründe für Akquisitionen:
- –Markterschließung: Zugang zu neuen geografischen Märkten
- –Technologie-Akquisitionen: Übernahme von Tech-Teams und Know-how
- –Marktbereinigung: Eliminierung von Konkurrenten
- –Skalierungseffekte: Erreichen kritischer Größenordnungen
Jeder dieser Gründe erfordert eine andere Bewertungslogik und Integrationsstrategie.
Greyhound: Die Chance in der Krise
Die Übernahme von Greyhound während der Pandemie war ein besonders mutiger Schachzug. Während viele Unternehmen in den Krisenmodus wechselten, erkannte Flix die Gelegenheit, eine der stärksten Marken im US-amerikanischen Fernverkehr zu übernehmen.
Die Pandemie bot dabei einen strategischen Vorteil: Viele etablierte Unternehmen waren geschwächt, was Akquisitionsmöglichkeiten zu attraktiven Bewertungen eröffnete. Gleichzeitig verfügte Flix über die notwendige Liquidität und das operative Know-how, um auch in schwierigen Zeiten zu expandieren.
Die versteckten Kosten von M&A
Ein oft unterschätzter Aspekt sind die Kosten der Post-Merger Integration. Diese gehen weit über den eigentlichen Kaufpreis hinaus und umfassen:
- –Integrationsteams und externe Berater
- –IT-Systemharmonisierung
- –Rebranding und Marketingkosten
- –Personalanpassungen und Schulungen
- –Rechtliche und regulatorische Compliance
Engert betont, dass diese Kosten oft 20-30% des Kaufpreises ausmachen können und von Anfang an mitgedacht werden müssen.
Die Evolution der Gründerrolle
Mit dem Wachstum des Unternehmens veränderte sich auch Engerts Rolle fundamental. Was als operatives Tagesgeschäft begann, entwickelte sich zu strategischen Entscheidungen auf globaler Ebene. Diese Transformation erfordert nicht nur fachliche Anpassung, sondern auch persönliche Weiterentwicklung.
Learnings für andere Gründer
Für Gründer, die selbst M&A-Aktivitäten evaluieren, ergeben sich aus Engerts Erfahrungen wichtige Erkenntnisse:
- –Strukturierte Prozesse sind entscheidend: Improvisation ist bei M&A-Deals gefährlich
- –Cultural Fit matters: Technische Integration ist oft einfacher als kulturelle
- –Timing ist kritisch: Marktzyklen können Gelegenheiten schaffen oder zerstören
- –Versteckte Kosten einplanen: Der Kaufpreis ist nur der Anfang
M&A bleibt eine der komplexesten Disziplinen im Unternehmensaufbau, aber mit der richtigen Herangehensweise auch eine der wirkungsvollsten Wachstumsstrategien.


